介绍
长期以来，香港一直被公认为领先的全球金融中心，以其强大的基础设施、战略地理位置和对投资者友好的政策而闻名。然而，随着国际税收标准的发展和来自其他金融中心的竞争加剧，香港必须不断完善其税收政策以保持其优势。
2024 年 11 月 25 日，财经事务及库务局 （财库局） 发布咨询文件，概述了对三个主要税收优惠制度的重大优化：统一基金豁免 （UFE）、家族投资控股工具 （FIHV） 税务宽减和附带权益税收宽减。这些改革旨在扩大香港对全球投资者的吸引力，简化合规流程，并与经合组织（OECD）制定的国际标准保持一致。
港府针对税制改革的咨询于 2025 年 1 月 3 日结束，行业相关从业者的反馈将在制定最终政策方面发挥关键作用。本文深入分析了拟议的改革、其影响及其对香港金融生态系统的战略重要性。
附带权益税务宽减制度
附带权益税务宽减制度为合资格附带权益提供 0% 的税率，促进香港成为私募股权和资产管理中心。然而，正如 2024 年 11 月 25 日的咨询文件所述，现有税务宽减框架的局限性促使拟议的改革以扩大其范围并简化合规性。
扩大合资格收入的范围
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拟议的变更扩大了附表 16C 资产的范围，包括私募信贷投资和虚拟资产。它还包括非应税离岸收入和某些应税收入，例如私人信贷投资的利息。这确保了该制度迎合了从对冲基金到私募信贷的多样化基金策略。
灵活的支付流程
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取消附带权益必须通过“合资格人士”传递的要求，允许通过离岸结构或 SPV 进行分配。这一变化使该制度与常见的行业惯例保持一致，简化了基金经理的运营。
消除门槛率要求
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通过消除对附带权益的需求来满足门槛利率（最低投资回报），通常缺乏此类规定的风险投资和专注于创业的基金也可以从该制度中受益。
简化认证
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该提案取消了与税务局监管重复的香港金融管理局认证，减轻了基金经理的行政负担和合规成本，同时加快了获得优惠的速度。
这些改革通过扩大收入资格、引入操作灵活性和简化认证，使制度现代化。通过满足行业需求，香港有望巩固其作为全球金融中心的地位。利益相关者必须在 2025 年 1 月 3 日之前 提供反馈。
优化统一基金豁免制度
UFE 制度一直是香港吸引全球资金的基石。通过为符合条件的基金提供免税服务，它将香港定位为基金经理的首选目的地。然而，随着市场的发展，该制度必须适应新出现的趋势并解决利益相关者的担忧。
扩大基金的定义
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在目前的框架下，主权财富基金被纳入“基金”的定义，但不包括养老基金和捐赠基金。拟议的更改解决了这一差距：
• 养老基金: 定义为为提供退休福利而设立的安排，并受特定司法管辖区的法律监管。
• 捐赠基金：为慈善组织管理以支持慈善活动的资金。
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纳入这些基金类型将扩大 UFE 制度的范围，吸引在全球资产管理中发挥重要作用的机构投资者。
解决 Activity 歧义
基金经理经常从事买卖资产等活动，这可能被解释为根据现行规则取消基金的免税资格。该咨询建议将涉及附表 16C 资产（包括股票、债券和其他金融工具）的交易编纂成文，只要满足豁免条件，就不会取消基金的资格。这一澄清为基金经理消除了一个重要的不确定性领域。
扩大合资格投资范围
最具变革性的变化之一是附表 16C 资产的扩展，这些资产决定了根据统一基金豁免 （UFE） 制度获得利得税豁免的资格。更新后的列表将包括：
• 虚拟资产：咨询建议将虚拟资产纳入附表 16C，使用《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》下的定义。这包括加密货币、证券代币和稳定币，但不包括与非附表 16C 资产相关的数字表示。此更新反映了投资者越来越多地采用数字资产。
• 非公司私人实体：为了解决当前框架中的差距，本文提议将免税范围扩大到合伙企业等非公司私人实体。这一变化确保了私募股权和风险资本投资的这些常用结构中的交易的税收中性。
• 其他拟议的新增内容
拟议的新增内容还包括：
- 香港境外的不动产： 鼓励投资全球房地产市场。
- 排放衍生品和碳信用额度： 支持 ESG 驱动的投资，并与可持续发展目标保持一致。
- 保险相连证券：根据香港《保险业条例》的定义，这些证券迎合另类投资策略
取消 5% 的附带收入门槛
目前，超过总收入 5% 的利息等附带收入应全额纳税。取消此阈值的提案简化了合规性，特别是对于产生大量利息收入的基金，例如债券和信贷基金。
家族投资控股工具 （FIHV） 制度的更新
FIHV 制度于 2022 年推出，专为通过单一家族办公室管理财富的超高净值家庭量身定制。拟议的改进措施使FIHV框架与UFE制度的更新保持一致，同时满足家族办公室的特定需求。
为鼓励更多居民投资者参与免税 UFR 基金，将放宽对某些类别居民的推定规定。具体而言，以下个人和实体将被排除在条款的适用范围之外：
• 作为居民个体的自然人。
• 居民实体 介于个人投资者和基金之间，但须遵守特定条件。
• 根据 UFR 制度免税但是从 UFR 中受益的基金的受益所有人的居民基金。
• 如果附表 16C 资产以与基金相同的方式直接持有，则本来可以免税的居民。
这一放宽措施与家族投资控股工具 （FIHV） 制度的税收优惠一致，简化了居民投资者的合规流程
纳入新的投资类别
更新后的附表 16C 资产清单，包括贷款、私人信贷和虚拟资产，也将适用于家控工具制度。这种一致性确保家族办公室可以获得与其他机构投资者相同的税收优惠。
特殊目的实体的扩展活动
特殊目的实体 （SPE） 对于管理家族财富至关重要。拟议的变更将允许 SPE ：
• 从事被投资的私营公司融资等活动。
• 执行与资产管理相关的附带任务。
引入 De Minimis 规则
为了简化合规性，最低限度规则提议，如果免税基金持有至少 95% 的所有权，则 SPE 可完全免税。虽然这是向前迈出的一步，但行业利益相关者建议降低门槛以适应涉及多方的共同投资结构。
改革附带权益税务宽减
附带权益税收优惠制度为符合条件的附带权益提供 0% 的税率。然而，程序的复杂性和限制性的定义限制了它的采用。拟议的改革全面解决了这些问题。
扩大合资格收入的范围
在现行制度下，只有私募股权交易的利润才符合条件。拟议的更改将其扩大到包括：
• 所有附表 16C 资产的利润。
• 非应税离岸收入。
• 某些应税收入，例如私人信贷投资的利息。
支付流程更灵活
附带权益必须通过“合资格人士”分配的要求对使用离岸结构的基金构成了挑战。咨询建议取消这一要求，允许通过更灵活的安排进行分配。
取消门槛率要求
门槛率被定义为首选投资回报，在风险投资和创业基金中通常不存在。取消这一要求使更广泛的基金更容易获得税收优惠。
简化认证
目前，需要香港金融管理局 （HKMA） 的认证，这增加了一层官僚主义。取消此要求的提案可降低合规成本并加快获得税收优惠的速度。
税务申报和实质性活动要求
为了与国际标准保持一致，该咨询为申请 UFE 豁免的基金引入了报告和活动门槛。这些措施旨在提高透明度并防止滥用税收。
年度税务报告
受益于 UFE 豁免的基金将需要向税务局 （IRD） 提交年度利得税申报表。这确保了问责制，并使香港与实施类似措施的司法管辖区保持一致。
实质性活动阈值
要获得税收优惠资格，基金必须：
• 在香港雇用至少两名合资格人士。
• 每年至少产生 200 万港元 的运营费用。
虽然这些门槛与经合组织的指导方针一致，但较小的基金可能会发现难以达到。
对香港的战略影响
这些改革反映了香港致力于在全球金融格局中保持领先地位的承诺。通过扩大投资机会、简化合规性并与国际标准接轨，该市巩固了其作为资产和财富管理中心的地位。
主要优点
- 多元化的投资机会：虚拟资产、私人信贷和碳信用额度的纳入对现代投资者很有吸引力。
- 简化合规性：取消阈值和认证要求可减轻管理负担。
- 全球一致性：满足经合组织标准可提升香港作为透明和公平司法管辖区的声誉。
潜在挑战
- 实质性活动要求：较小的基金可能难以达到就业和支出门槛。
- 最低限度规则：95% 的所有权门槛可能会限制共同投资的灵活性，需要进一步调整。
结论
建议优化香港的税收制度代表了加强其金融生态系统的前瞻性方法。这些改革回应业界反馈并与全球最佳实践接轨，使香港成为资产和财富管理的领导者。
为了清晰起见，模拟数字
图 1：附表 16C 资产的扩展
| 资产类别 | 现状 | 建议状态 |
| 股票和债券 | 包括 | 包括 |
| 贷款和私人信贷 | 排除 | 包括 |
| 虚拟资产 | 排除 | 包括 |
| 非公司实体 | 排除 | 包括 |
| 碳信用 | 排除 | 包括 |
图 2：实质性活动要求
| 要求 | 门槛 |
| 合资格的员工 | 最少 2 个 |
| 营运开支 | HK$200 万/年 |
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